股票港股美股宏觀國際金融公司消費(fèi)基金 搜狗 建材行業(yè)周報:水泥淡季延續(xù),玻璃小幅回暖

水泥行業(yè)
    本周全國水泥市場價格365元/噸,環(huán)比小幅下跌4元/噸,幅度為-1.08%。
    價格下跌主要是高標(biāo)號水泥,其中環(huán)比杭州(-30)、福州(-30)、長沙(-30)、西安(-30),低標(biāo)號多以平穩(wěn)為主。
    全國磨機(jī)開工率增加6.0%至16.0%,水泥庫存比下降0.2%至72.7%。全國水泥煤炭價差279元/噸,環(huán)比下跌1.4%。華東地區(qū)環(huán)比下降3.3%至264元/噸,西北地區(qū)環(huán)比下跌2.3%至255元/噸,中南地區(qū)環(huán)比下跌3.9%至272元/噸。其他地方維持不變。
    投資策略:本周仍處淡季階段,我們維持看好沿江優(yōu)勢區(qū)域,后續(xù)開工的復(fù)蘇帶來的需求支撐為區(qū)域盈利超預(yù)期起到支持作用。另可關(guān)注華北京津冀區(qū)節(jié)能限產(chǎn)政策力度,我們認(rèn)為華北水泥盈利底部確認(rèn)邏輯成立,明年有望受益區(qū)域環(huán)保、淘汰落后產(chǎn)能政策,區(qū)域盈利有望好轉(zhuǎn),維持推薦:海螺水泥、金隅股份、華新水泥、江西水泥、冀東水泥,關(guān)注巢東股份。
    玻璃行業(yè)
    平板玻璃:主要城市玻璃平均價格(4mm)為67.2元/重箱,環(huán)比上升0.2元/重箱,幅度為0.30%,其中西安、上海、廣州上升1元/重箱,秦皇島下降1元/重箱,北京維持不變。主要指標(biāo):停窯率(23.42%,處于相對高位)、毛利率(3.02%,環(huán)比上升0.60%)、庫存(3125萬重箱,環(huán)比上升0.74%)。
    本周國內(nèi)浮法玻璃原片市場穩(wěn)中上行,各地會議相繼召開,提漲市場意向較強(qiáng)。浮法玻璃原片市場主流上行,隨著春節(jié)假期的結(jié)束,各地拉漲氣氛已顯濃厚。華東江蘇、山東地區(qū)生產(chǎn)廠家已提漲兩輪,累計上漲2元/重量箱左右。
    特種玻璃:光伏玻璃市場大穩(wěn)小動,個別調(diào)整。由于下游組件廠產(chǎn)能尚未完全放開,因此部分光伏玻璃企業(yè)出貨情況一般,目前各廠仍以清理節(jié)前庫存為主,價格暫無調(diào)整意向。長期來看,下游光伏產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)上升態(tài)勢,光伏玻璃勢必受益。華東和華南地區(qū)5mm離線單銀LOW-E玻璃出現(xiàn)小幅下降。基板玻璃方面,在政策支持和公司自主創(chuàng)新的雙重作用下,進(jìn)口替代戰(zhàn)略穩(wěn)步進(jìn)行。
    新型建材行業(yè)
    新型建材我們主要推薦兩條主線,一是重點關(guān)注行業(yè)空間增速較大,市場目前集中度相對分散,公司龍頭成長優(yōu)勢明顯的公司。推薦:北京利爾、東方雨虹、偉星新材、納川股份;二是業(yè)績增長確定性高:北新建材、龍泉股份。
    重點關(guān)注公司估值
    本周國內(nèi)A股市場小幅下滑,申萬玻璃制造指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)0.74個百分比,申萬水泥制造指數(shù)跑輸大盤1.42個百分點,玻璃板塊絕對PE為12.35倍。水泥板塊絕對PE為7.72倍。重點關(guān)注公司方面,水泥行業(yè):海螺水泥、金隅股份2014年P(guān)E分別為6.8倍、6.3倍,維持“買入”評級;玻璃行業(yè):南玻A、旗濱集團(tuán)2014年P(guān)E分別為12.1倍、10.8倍,低于歷史平均的36、27倍,維持“增持”評級。